艾爾健拒絕Valeant公司以530億美元收購

　　艾爾健(Allergan)近日對外公開表示，其董事會已一致拒絕了來自加拿大Valeant制藥和潘興廣場資本管理公司(Pershing Square)的530億美元收購要約，并認為該份已修訂的收購報價仍然大幅低估了公司的價值，同時為其股東帶來了顯著風險和不確定性。

　　一、Valeant公司緣何以530億美元再次收購仍然遭拒

　　艾爾健董事長兼CEO David Pyott指出：“投資界已認識到本公司于2014年5月12日公布的長期增長前景，同時也肯定了艾爾健作為一個獨立公司的價值。我們不認為Valeant的建議能夠反映艾爾健的成長前景，同時Valeant也沒有提供足夠或一定的價值以值得雙方展開討論。”

　　在寫給Valeant公司CEO Michael Pearson的一封信中，Pyott指出：“艾爾健董事會已嚴重關注Valeant的建議，但Valeant和潘興廣場近期的表現事實上并沒有解決艾爾健此前提出的問題。艾爾健董事會必須認真思考Valeant業務模式可持續性方面的諸多問題。”

　　在5月下旬，Valeant公司第二次提高了收購報價，提供了530億美元現金及股票收購要約。根據最細報價，艾爾健股東將獲得每股72美元的現金及0.83的Valeant股份。此前，Valeant提出的報價約為500億美元。

　　二、潘興廣場意圖以艾爾健最大股東身份迫使艾爾健與Valeant公司作進一步洽談

　　目前，潘興廣場擁有艾爾健9.7%的股份，是其最大股東。在6月2日的一份SEC文件中，潘興廣場要求召開Allergan公司股東特別大會，意圖踢出6位董事會成員并迫使公司與Valeant進一步洽談。

　　艾爾健以肉毒桿菌藥物Botox聞名。根據Valeant，收購艾爾健將在眼科、皮膚科及美學領域締造無與倫比的產品組合，同時將產生顯著的成本及收入協同效應。

　　加拿大Valeant制藥和潘興廣場資本管理公司意欲收購艾爾健，雖然已遭連番拒絕，但是潘興廣場是艾爾健的最大股東，其表現出來的態度可能也會改變此前的局面，艾爾健是否會被收購仍然是不定數。